В JPMorgan спрогнозировали биткоину доходность выше акций и золота

Аналитики J.P. Morgan Asset Management ожидают среднегодовую доходность первой криптовалюты на уровне 10% в течение следующих 10-15 лет. Это выше прогнозов для американских акций, облигаций и золота, следует из ежегодного отчета Long-Term Capital Market Assumptions на 2027 год.

Впервые за 31-летнюю историю исследования управляющее подразделение JPMorgan включило биткоин в долгосрочные прогнозы доходности.

Аналитики рассчитали три сценария для цифрового золота:

1. Базовый — среднегодовая доходность 10%.
2. Пессимистичный — снижение стоимости в среднем на 9,7% ежегодно.
3. Оптимистичный — среднегодовой рост на 17%.

В базовом прогноз превышает ожидания по большинству традиционных инвестиционных инструментов. Для сравнения, JPMorgan прогнозирует среднегодовую доходность американских акций компаний с высокой капитализацией на уровне 7,5%, а малой — 7,7%.

Ожидаемый показатель для инвестиционных фондов недвижимости (REIT) составляет 8,2%, облигаций США — 5,6-6,6%, золота — 5,5%.

Прогнозируемая доходность, волатильность и корреляция биткоина с традиционными активами. Источник: J.P. Morgan Asset Management.

Оценки предполагают реинвестирование полученной прибыли и учитывают сложный процент. Они отражают ожидаемую доходность за длительный период, а не гарантированный ежегодный рост стоимости активов.

Высокая доходность — высокие риски

Несмотря на оптимистичный базовый сценарий, JPMorgan сохраняет осторожную позицию в отношении биткоина.

Аналитики ожидают, что годовая волатильность первой криптовалюты составит около 55%. Прогнозируемый показатель американских акций с высокой капитализацией находится на уровне 18%, а золота — 17,2%.

По мнению специалистов, резкие колебания курса и нестабильная корреляция с другими активами препятствуют широкому включению биткоина в инвестиционные портфели.

В связи с этим JPMorgan пока не включил первую криптовалюту в основные ковариационные матрицы.

Портфельный управляющий Шина Шах и руководитель стратегии цифровых активов Деннис Кристалло отметили, что не рассматривают биткоин как инструмент диверсификации. Они считают его прежде всего спекулятивным активом и хеджем от смягчения денежно-кредитной политики.

По оценке экспертов, первая криптовалюта преимущественно ведет себя как высокорисковый инструмент, который следует за ростом глобальной денежной массы. При этом участники рынка периодически воспринимают биткоин как «цифровое золото».

Дополнительные сложности для прогнозирования создает отсутствие денежных потоков, характерных для акций или облигаций.

Аналитики подчеркнули, что экономика биткоина зависит от распространения, регулирования и ликвидности не меньше, чем от технологий. По их словам, у актива нет стратегической роли в портфелях — кроме как ставки на расширение фиатной денежной массы или на будущую торговлю активами в блокчейнах.

Прогнозы для традиционных рынков

В новом отчете JPMorgan также повысил долгосрочные ожидания по американским акциям крупных компаний на 0,8 процентного пункта — до 7,5%.

Аналитики объяснили пересмотр маржинальностью фирм выше 15% и ростом производительности на фоне распространения искусственного интеллекта.

Прогноз доходности глобального портфеля, состоящего на 60% из акций и на 40% из облигаций, повысили до 7% годовых против 6,4% в предыдущем выпуске исследования.

При этом банк ожидает повышенной неопределенности из-за волатильности инфляции, протекционистской политики государств и перераспределения потоков капитала.

Напомним, в сентябре аналитики JPMorgan допустили, что снижение спроса на хеджирование в биткоин-ETF может дать активу более сильную поддержку, чем золоту. Ослабление притока в фонды на биткоин и золото в банке связали с ростом реальной доходности облигаций и провалом CLARITY Act.

Нашли ошибку в тексте? Выделите ее и нажмите CTRL+ENTER