Инфляционные ожидания россиян в июле резко выросли до 14,7%

Ожидания населения в отношении будущей инфляции — один из основных факторов, на основании которых Банк России принимает решение по ключевой ставке

Фото: Андрей Любимов / РБК

Инфляционные ожидания населения России в июле 2026 года резко выросли на 2,3 п.п., с 12,4 до 14,7% годовых, следует из опроса инФОМа, проведенного по заказу Банка России с 6 по 15 июля.

Выше показатель не поднимался с марта 2022 года, когда он составлял рекордные 18,3%, что, по данным ЦБ, было вторым по величине результатом за всю историю наблюдений. При этом в прошлом месяце инфляционные ожидания опустились до минимальных значений за последние два года.

Оценка наблюдаемой населением годовой инфляции в июле также существенно выросла и составила 15,1 против 14,2% месяцем ранее.

За последние 12 месяцев максимальный уровень ожидаемой населением инфляции был зафиксирован в июле 2026 года — 14,7%. Минимальными инфляционные ожидания населения стали в июне 2026 года — 12,4%.

Согласно опросу, наблюдаемая инфляция уреспондентовсо сбережениями увеличились незначительно — до 13,1 против 13% месяцем ранее. Уреспондентовбез сбережений оценка ожидаемой инфляции резко выросла и составила 17,1 против 15,1% в июне.

Оценка инфляции на горизонте года у участников опроса со сбережениями выросла с 11 до 13%. Оценка респондентов без сбережений увеличилась до 16,5% (в июне было 13,6%).

Почему инфляционные ожидания выросли: мнения экспертов

Повышение инфляционных ожиданий населения объясняется наиболее очевидным фактором — ростом цен на бензин на фоне топливного кризиса, пояснил руководитель департамента аналитики инструментов с фиксированной доходностью АО ИК «Вектор Капитал» Иван Таскин.

«К тому же в июле мы увидели отскок цен на плодоовощную продукцию после их аномального снижения до этого. Поэтому в совокупности мы не видим ничего удивительного в росте инфляционных ожиданий населения», — заключил Таскин.

Бензин — товар-маркер, поэтому население замечает его рост мгновенно, рассказал аналитик «Цифра брокер» Иван Ефанов. Кроме того, устойчивый рост цен на него в дальнейшем может привести к росту цен на все товары и услуги, что побуждает население экстраполировать эту ситуацию в будущее.

Старший аналитик УК «Первая» Наталья Ващелюк добавила, что помимо ситуации на топливном рынке на рост показателя могла повлиять и новостная повестка, в которой обсуждались вопросы по поводу неопределенности внешних и внутренних условий (в частности, бюджетной политики).

Что происходит с ключевой ставкой

На заседании 19 июня Банк России принял решение снизить ключевую ставку до 14,25%. Решение ЦБ стало девятым подряд смягчением денежно-кредитной политики.

Цикл снижения ставки начался с заседания в июне 2025 года, с тех пор она опустилась на 6,75 п.п.

Изменение ключевой ставки Центробанка России с 14 октября 2013 года по 19 июня 2026 года

РБК

«В последние месяцы ускорился рост кредитования. Бюджетная политика на трехлетнем горизонте будет более стимулирующей, чем ожидалось ранее. Это может потребовать более высокой траектории ключевой ставки, чем было заложено в апрельском базовом сценарии», — отметил в пресс-релизе регулятор.

Читайте «РБК Инвестиции» в «Максе».